【整合】家庭内斗导致真功夫股权贬值,公司估值已经不到16亿

因家族内斗而身陷囹圄的真功夫创始人、原董事长蔡达标所持有的部分真功夫股权将于下月被拍卖还债，蔡达标家人昨天向记者确认，，但蔡家对此次评估价值仍然表示严重质疑。

二次评估
真功夫估值不到16亿

根据拍卖通知书，12月14日，蔡达标所持有的真功夫14%股权将进行拍卖，起拍价为2.1756亿元。据此推算，真功夫的整体估值约为15.54亿元，不到其峰值时期的一半。

“这是在我们提出抗议后，同一评估公司作出的第二次评估结果，但该评估价格仍然远低于真功夫的实际价值”，蔡达标家人说，去年4月，，后来，该公司给真功夫做出了6亿多元的估值。

“2010年，蔡达标因接受潘宇海（蔡达标前妻弟、真功夫现任董事长）转让真功夫3.76%股权而向中国银行借贷时，真功夫门店数 为380家左右，当时银行方面聘请的评估机构对真功夫给出的估值是21亿元；2012年，今日资本以1亿元转让其所持有的真功夫所有股权（3%），也就是 说当时真功夫估值达到33亿元；而现在真功夫门店超过600家，估值却不到7亿，我们怎么可能接受？”蔡达标家人对此提出抗议和投诉， 方面以及中国银行、中山联动（真功夫股东之一）协商，最终各方同意按照中国银行方面给出的21亿元评估值，作为拍卖的保留价。 商价不行，要由东诚资产评估有限公司再次评估，于是就有了此次的最新评估值。

蔡达标家人表示：“我们要求查看评估报告的基础资料（原始资料），但是很遗憾，，原因是因为真功夫不同意。。

资金用途
将偿还蔡达标债务

此次股权拍卖的源头还要追溯到2010年。当时蔡达标曾与潘宇海、今日资本签订了关于潘宇海股权转让的三方协议。蔡达标出资7520万元购买潘宇海持 有的真功夫公司3.76%股权。蔡达标为此向中国银行借贷3760万元。而此后蔡达标因入狱未能及时偿还银行债务而被银行告上法庭追讨。另外，还有一笔款 项是股东中山联动公司向蔡达标追讨的4000万余元债务。

蔡达标家人表示，此次拍卖股权获得的资金确实是用来偿还中山联动和银行债务的，但当时蔡达标已将7520万股权转让费交给了潘宇海，潘宇海方面至今却 一直未将这部分股权过户到蔡达标名下。蔡家就此也将潘宇海方面告上了法庭，要求潘宇海返还股权转让本金及利息，此前一审判决赔偿本金，蔡家为此又提起上 诉，目前广东省高院还在审理中。

据了解，目前真功夫的股权结构是潘宇海与蔡达标分别持有41.74%，润海公司接盘今日资本持有的3%，中山联动持有3%；另外双种子持有10.52%，该公司又是由潘宇海、蔡达标各持股50%。

蔡达标家人认为，如果2010年股权转让成功，蔡达标就是名正言顺的真功夫大股东。

回应


对于即将进行的蔡达标持有的部分真功夫股权拍卖，真功夫方面昨天表示，潘宇海以及公司均不参与此次拍卖。但对潘宇海的关联方是否参与竞拍，真功夫没有回应。

对于同一评估公司给出的估值差距如此之大，同时真功夫门店规模在不断扩大，估值却大幅缩水，。

真功夫方面还表示，此次拍卖若成功，蔡达标所持公司股权将减少至27.74%，成为第二大股东。“虽然拍卖后蔡达标将继续持有我公司股权，但由于董事 会是公司最高权力机构，无论拍卖结果如何，董事会都将一如既往地支持现管理团队，公司既定战略也将在董事会支持下继续贯彻实施。”

对于蔡家指责潘宇海方面当年股权交易拿钱却不过户，真功夫方面昨天回复称：“公司法务顾问正在出差，与案件相关的问题暂时无法回复。”

背景
蔡达标曾规划上市蓝图

早在2007年3月，今日资本、中山联动共同注资真功夫餐饮管理有限公司1.2亿元，双方各持有3%股权，也就是说，当时还不到200家门店的真功夫估值已是20亿元。而在那时，蔡达标已是规划好了2010年上市的蓝图。

然而就在真功夫上市冲刺之际，蔡达标婚外情曝光，2009年3月，贵州籍女子胡某自称与蔡达标相处11年并生下一子;随后，蔡前妻潘敏峰跟进爆料，并 状告蔡达标，欲索回25%股权，至此真功夫家族恩怨及内斗完全公开化并愈演愈烈。2011年蔡达标被批捕，2013年底， 职务侵占和挪用资金两项罪名成立，。

来源：京华时报

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真功夫回应股权拍卖：最终成交价由市场行为确定

央广网北京11月28日消息（记者刘楠 唐明）据经济之声《天下公司》报道，扰攘多年，中式快餐巨头真功夫的股权争夺案终于走到了拍卖阶段。真功夫原董事长蔡达标持有的14%——价值2.18亿元的股权，12月14日将在广州拍卖。

蔡氏家族有关人士表示，本次拍卖后，拥有41.74%真功夫股权的蔡达标将会还清对中山联动的5名股东及中国银行的负债，而拍卖后，他仍是真功夫的 大股东之一。不过真功夫一位内部人士表示，现任的真功夫董事长潘宇海拥有41.74%的股份，才是大股东。而蔡达标是与前期共同持有。

内部人士：“潘宇海他是41.74最大的股东，蔡达标和潘敏峰41.74，属于另外一份股份，他和蔡达标还有股权分割的一个意义吧，因为股权拍卖的事情，潘女士撤销了她之前的一个案子。”

对此蔡达标的前妻潘敏峰表示，目前相关事务由潘宇海回应。

潘敏峰：“公司品牌形象都是他负责的，采访都是跟他约的。”

去年6月，蔡达标因职务侵占罪和挪用资金罪，二审被判14年。其后，蔡达标所持有的真功夫股权正式进入司法拍卖程序。

蔡氏家族人士表示，这份股权拍卖之前，有多方人士过来接触，包括了机构人士，也有餐饮业内人士感兴趣。前由于在估值上的意见不合，真功夫的拍卖已经 一拖再拖，在2014年底，评估机构对真功夫做出第一次评估，当时评估金额约7亿元，但估值遭到蔡氏家族人士的强烈反对，蔡氏家族表示，在2010年的时 候，真功夫向中国银行贷款，当时380多家门店，资产评估价值超过21亿元，现在真功夫有600多家门店，怎么估值就大缩水?

根据本次拍卖股权的价格估算，真功夫的估值为15.5亿元，虽然估值翻番，上述人士依然不满意，，各方协商的估值是21亿元，但之后并没有按这个估值进行拍卖。

真功夫公司今天向经济之声《天下公司》发来文字回应称：，但最终成交价由竞买过程中的市场行为确定。同时真功夫不会回购这部分拍卖股权。”

2011年，真功夫原董事长蔡达标及部分高管，，真功夫的内斗浮出水面。

早在1990年，内斗的男主角之一的潘宇海初出茅庐，在东莞创办中式快餐店，当时店名为“168甜品屋”；1994年的一天，潘宇海的姐姐潘敏峰与 当时的丈夫蔡达标来到了潘宇海位于国道边上的小店，说要一起加入快餐店经营，潘宇海也很爽快，说股份平分，并且快餐店更名为“168蒸品店”。1997年 又更名为“东莞市双种子饮食有限公司”，并开始连锁扩张。

起初大厨出身的潘宇海担任公司法定代表人、执行董事和总经理；蔡达标主要负责前厅接待；潘宇峰负责财务和采购业务。一直到2003年，真功夫品牌正式成立，开始实施全国连锁战略，并与风投公司接洽包装品牌为上市做准备。

在公司创立之初，潘宇海掌握着餐厅的主导权。而随着企业规模的扩大，蔡达标在经营策划方面的才能得以展现。2003年启用真功夫品牌，蔡达标以方便对外交流为理由要求担任公司董事长。其后几年，蔡达标在公众视野中跻身知名企业家行列，被媒体认为是真功夫真正的代言人。

明白过来的潘宇海开始对蔡达标感到不满，称蔡达标扭曲了公司创立的真实历史。

时间不知不觉走到了2006年，这一年蔡达标与潘敏峰离婚，也正式拉开了潘、蔡两家的大内斗。

2006年，蔡达标和潘敏峰离婚，离婚时潘敏峰放弃公司25%股份，2009年三月，真功夫上市之际，蔡达标“二奶门”曝光。为缓解风波，蔡达标提出上市计划。婚内哄终于全面爆发，蔡达标前妻潘敏峰准备索回25%的股份。随后真功夫另一股东潘宇海起诉真功夫。

2010年8月，。2011年3月，蔡达标在厦门被公安机关抓获。 2013年12月，蔡达标因涉嫌挪用资金、，。至此，潘宇海夺回了真功夫的控制权。

真功夫的内斗事件至今已经成为行业内引以为戒的范本，有业内人士叹息，“如果没有发生内斗事件，以真功夫当时的发展态势，将会成为第一家上市的中式快餐企业，但现在已经错过了机会了。”

对于错失上市周期一事，真功夫董事长潘宇海此前接受媒体采访时坦承，“2007年左右，资本市场青睐餐饮行业，真功夫确实是因股东问题错过上市。但 2011年后，整个资本市场都不看好餐饮行业，上市的风口过了。现在，许多餐饮企业上市都没有成功，真功夫没有必要为了上市而上市。”


对此，今天真功夫向经济之声发来文字回应称：“上市是手段而不是目的，互联网风潮中，上市不是唯一的融资方式，甚至互联网金融平台起来比上市还要快，在发展与整合中，需要动用社会资源，平台的打造是我们侧重的一方面。”

潘宇海在今年6月宣布真功夫打造 “中式快餐孵化器”的未来战略。他介绍，真功夫的孵化器将打造O2O营销系统、互联网金融以及米饭大学等。宣称真功夫将以中式快餐的身份试水互联网，探索 新的经营模式。根据潘宇海对真功夫未来发展的规划，到2030年真功夫门店总数将达20000家。
本文来源：中国广播网

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